生猪养殖，今年是否依然可期？
栎沃资讯 在2019年曾“大出风头”的生猪养殖行业，在2020年依旧“牛气冲天”。截至1月26日，已有9家生猪养殖企业披露2020年业绩预告，净利润均实现大幅增长。
其中，牧原股份预计2020年盈利270亿元至290亿元，创出历史新高；天邦股份则凭借“利润增长超过30倍，扣非后净利润增长1000倍”在众多养猪企业中“C位出道”。
猪企业绩高增长的推动力来自猪价的高位运行。今年以来，猪肉价格又一次开启了上涨模式，已从去年11月23日的每公斤39.41元，一路上涨至目前的每公斤46.76元，涨幅超过18%。这波猪肉价格上涨会持续多久？生猪养殖企业今年业绩能否保持高增长？
养猪企业大幅预增
随着1月25日业绩预告的披露，牧原股份力压上汽集团、五粮液、包钢股份等企业，成为盈利仅次于贵州茅台的上市公司。
牧原股份的业绩预告显示，公司预计2020年盈利270亿元至290亿元，同比增加341.58%至374.29%；扣非净利润预计达300亿元至320亿元。对于2020年业绩大幅增长的原因，牧原股份表示，2020 年公司销售生猪1811.5万头，较上年同期增长76.67%。同时，受国内供需情况影响，生猪价格较上年同期大幅上涨。
另一养猪企业天邦股份业绩也是涨势如虹。其业绩预告显示，公司预计2020年净利润为31.5亿元至33亿元，同比增长3037.37%至3186.77%；预计扣非净利润为31.5亿元至33亿元，同比增长101673.77%至106520.14%。
天邦股份表示，猪价高企和出栏品种多样化、出栏头数增长是公司业绩增长的主要原因。公司全年实现生猪出栏量307.78万头，较上年提升了26%，多品种组合的生猪销售每公斤均价达到51.46元，较上年提升了177%；每头均价达到2912.52元，较上年提升了51%，生猪销售收入90.27亿元，较上年提升了92.65%。
唐人神和大北农的净利润也稳步增长。唐人神1月25日披露，预计2020年实现净利润9亿元至11亿元，同比增长344.76%至443.60%；大北农预计2020年实现净利润约19亿元至21亿元，同比增长270.16%至309.12%。另外，龙大肉食、巨星农牧、新五丰等企业的2020年业绩普遍大幅预增。
上证报记者注意到，尽管新希望、正邦科技等养猪龙头尚未正式披露2020年业绩预告，但从公布的2020年生猪销售情况数据看，其生猪销售收入已实现翻倍。其中，正邦科技去年累计销售生猪955.97万头，同比上升65.28%，实现销售收入348.34亿元，同比增长206.04%；新希望去年累计销售生猪829.25万头，较上年增长133.6%，实现生猪销售收入250.08亿元，较上年增长192.6%。另外，温氏股份2020年销售肉猪954.55万头，收入398.30亿元。
今年增势能否持续
猪企业绩高增长的动力来自猪价的高位运行。从2020年三季度开始，随着生猪存栏数、出栏量的恢复和增加，猪肉价格出现了明显的下跌，但下跌并没有持续多久，从11月份开始又一次进入了上涨通道。
据农业农村部的数据显示，全国猪肉批发价格自2020年11月23日的每公斤39.41元，一路上涨至2021年1月16日的47.58元/公斤，上涨近21%。截至目前，其价格虽小幅回落，但仍处于46.76元/公斤的高位。
有行业分析师认为，目前正处于猪肉消费的旺季，春节的到来使得市场当中的猪肉需求量明显提升。此外，进口冷冻肉的收紧、国内猪肉运输成本增加等都是助推猪肉价格上涨的因素。
据悉，大量的中央储备冻猪肉也开始向市场投放。1月26日，华储网发布中央储备冻猪肉投放通知，定于1月28日组织开展中央储备冻猪肉投放竞价交易，投放数量3万吨。这已经是今年来国家第4次投放中央储备冻猪肉，累计投放中央储备冻猪肉达11万吨。此外，云南省从1月25日起开始投放储备肉，昆明市每天都有20吨左右的储备冻猪肉投入市场，且冷冻猪肉的零售价格为32元/公斤。
在此背景下，这波猪肉价格上涨还会持续多久？生猪养殖企业今年业绩保持高增长是否可期？
太平洋证券研报表示，随着近期疫情防控加强，冻肉进口和销售将继续受限，生猪供给紧张格局没有改观，春节前猪价仍有望继续反弹。节后，猪价或有所下行，但对2021年全年猪价持乐观预期。
中国银河证券分析师谢芝优、白雪妍在研报中表示，当前生猪养殖行业处于下行大周期，成本控制在此阶段将重新成为行业核心竞争力，完善的育种、育肥体系将优于外购仔猪/种猪模式。
来源：上海证券报
2021年的“铁底”猪价是多少？
上周，我参与了大商所赞助的湖南湖北地区生猪调研团，走访了种猪、养殖、屠宰、食品加工等产业链上的几家企业，对生猪产业链有了更深入的认识，现就大家比较关注的问题，谈一谈调研的心得体会。
1、生猪存栏真的恢复了九成吗？
我国生猪存栏量在2011至2012年达到历史高点，约4.76亿头，随后在周期下行、环保去产能及非瘟的影响下持续走低，2019年10月存栏量仅为1.91亿头，2019年11月后开始逐步恢复。
从我们调研中了解到的情况来看，北方存栏恢复普遍好于南方，北方地区已经基本恢复到非瘟前的水平，湖南和湖北则恢复70%左右，而广东地区只恢复了5成左右。
但对于官方公布的数据——生猪存栏已经恢复90%以上，业内人士普遍持保留态度，并普遍认为，2021年底恢复到非瘟前的水平难度较大。
生猪出栏量方面，2014年，我国生猪出栏量达到历史最高点约7.35亿头，2015-2018年稳定在7亿头附近，2019年非瘟导致出栏量大幅下降至5.44亿头，同比降幅达到21.6%。
2020年，生猪出栏量逐步修复。据国家统计局公布的数据，2020年生猪出栏5.2亿，同比下降3.2%。而龙头企业牧原股份日前公布的销售简报，也验证了这种势头。牧原股份去年共销售生猪1811.5万头，同比增长76.7%。
不过从我们走访的屠宰企业来看，屠宰量却远远没有这么乐观，普遍只恢复到了非瘟前屠宰量的30%-50%。而屠宰行业的利润，也远远没有恢复到非瘟前的水平。
业内人士认为，出栏量有被严重高估的可能性。原因是由于养殖利润好，很多出栏的生猪会重新流入育肥环节，在猪价一路上行的过程中，大家都想压后出栏，都想养得肥一点再卖，导致出栏量被重复统计两次甚至三四次。
不过，大家也都普遍认为，2021年随着生猪供应的增加，出栏与屠宰量将快速恢复。所以，无论是养殖企业，还是屠宰企业，制定的新年度生产计划都很乐观。
我们走访的一家养殖企业，2020年全年生猪出栏不到200万头，2021年计划出栏400万头。
走访的一家湖北的屠宰企业，非瘟前的屠宰量是14万头/年，2020年的屠宰量只有不足4万头，2021年他们计划的屠宰量是18万头。
2、后期价格走势分析
目前，市场对于生猪后市的预期比较一致，普遍认为随着未来供应逐步恢复，2021年下半年生猪价格将逐步回落。
从我们走访的情况来看，业内人士的看法也大体一致，唯一的区别是，屠宰企业普遍看得比较低，比较悲观，而养殖企业虽然也看空，但预期没有那么悲观。这当然也与企业自身的角度有关。
不过在当前的猪价下，养殖企业出栏意愿普遍较强，因为大家都预期，过完年后，随着需求转淡，现货市场将有一个较大幅度的回调。
此外，还有一个较大的不确定因素，据说目前港口冻品的库存量在100万吨左右，如果这些冻品放开流通，将会对市场产生较大的冲击。
从走访的企业来看，大家普遍预期今年猪价的最低点应该出现在下半年，大概9月份左右。而全年的平均价格将在14-15元/斤左右，最悲观的预测也认为，至少不会跌破10元/斤。
也就是说，折算成期货盘面价格，20000元是大家认为的2021年的铁底。
从当前的期货盘面价格来看，已经充分反映了市场的普遍性预期，但距离最悲观的预期还有一定的空间。当然，市场最终会不会走最悲观的预期，还要各种因素的配合，包括生猪存栏的恢复情况以及非瘟的爆发情况等。
此外，也要特别关注港口冻品何时会流入市场，如果在年初需求淡季的时候流入，低点可能会提前。
总体来说，不管是产业链的哪一个环节，大家最大的共识是，生猪价格已经过了拐点，现在在走另一个下行周期，只要非瘟疫情不像2019年那样大规模爆发，近两年的猪价应该都是会逐步向下，直到跌破自繁自养的生产成本，然后又开始进入另一个去产能的周期。
