自9月末2201生猪期货2201合约触及13365元/吨的低点算起，最大反弹约32%，延续了小幅振振荡的趋势。
一、消费需求较好
今年10月初，10.78元/斤的历史较低平均价格巨大地刺激了市场消费。短期采购和积极的民生“存储”都巨大地推动了短期生猪价格的反弹。相关数据显示，10月份，全国规模屠宰企业屠宰量为3023万只，比9月份增加514万头，同比增幅为111%。此外，随着冬季的到来，南方和北方腊肉和灌肠的大规模生产，将继续从现货层面提振生猪价格，但预期不应过高。
二、养殖利润得到恢复
相关数据显示，外购仔猪养殖利润在6月份最低达到-1600元/头，自繁育生猪养殖利润在10月最低触及-780元/头。从逻辑上讲，养殖利润亏损或偏低会加速生猪的淘汰率，而低价、恐慌性抛售和淡旺季转换等因素使得淘汰率存在放大性。截至9月末，全国能繁育母猪存栏量为4459万头，环比减少105万头。就季节因素而言，能繁育母猪存栏量仍处于历史偏高水平。同时，外购仔猪养殖利润得到恢复，为280-300元/头；目前，自繁育生猪养殖利润约为150元/头。
三、供需面矛盾不大
相关数据显示，10月份，国内13家生猪上市头部企业生猪出栏量约为1163万头，环比增长31%，同比增长将近100%。生猪现货供应显著增加，但价格基本上平稳，表明供需矛盾不大。今年入冬之后气温较低，明年春节时间较早，市场需求向前移，生猪供应压力将降低。然而，旺季提前透支的需求可能为未来生猪价格低迷埋下伏笔
总体而言，目前国内生猪供应相对充裕，需求改善难以持续。未来影响生猪价格的核心因素仍在供给端，需求端的周期性或脉冲性崩溃可能会加大生猪价格的波动幅度。总体而言，生猪价格将反复筑底。
