供多需少局面继续 生猪市场自上而下亏损
上周随养殖方抵触情绪被激发，市场压栏惜售，猪价触底反弹。但涨幅偏小，且上涨势头并不强烈。本文将从上中下游的盈利角度分析当前阻碍猪价的原因。
养殖端产能释放，上游市场陷入中度亏损
本周自繁自养盈利和仔猪育肥盈利环比继续下滑。监测全国自繁自养盈利平均为-289.43元/头，环比盈利减少86.88元/头。仔猪育肥盈利平均为-294.97元/头，环比盈利减少145.40元/头。
本周饲料价格小涨，生猪价格触底小涨，自繁自养盈利和仔猪育肥盈利周均值环比继续下滑。未来一周饲料价格或有继续上涨空间，而养殖方意向压栏增重，预计出栏均重或小涨。而随天气升温，需求面提振有限，终端消化低迷或利空市场，生猪价格有下滑可能。综上所述，预计自繁自养盈利和仔猪育肥盈利或小涨后下滑。截至2月17日，仔猪育肥盈利值为-276.17元/头，自繁自养盈利为-265.86元/头。
上下游供需矛盾，中间商被动承受亏损
前期随猪价短线快跌，迅速触底，养殖方抗价惜售情绪浓厚而开始压栏惜售小体重猪源，90-120公斤生猪与120-140公斤生猪价差缩小，屠企顺势调整猪肉级差。瘦肉型猪源出栏缩量，支撑生猪价格反弹。而终端市场低迷依旧，肉价上涨带来订单缩水，屠企稳价保量，对高价猪源谨慎或压价采购。作为生猪的中游市场人员——中间商，承担了供需错配的直接风险。调研数据显示，自2月7日复工以来，重点屠企对中间调运商结算均价由0.68元/公斤下滑至2月17日的0.54元/公斤。中间商亏损风险提升，限制其调运积极性。
下游消费清淡，屠企利润缩水
而作为下游消费清淡的受害者之一——屠宰厂，自春节过后，宰量持续低位运行，人员分摊成本较高。同时，缺少节假日等利好刺激的消费市场，疲软态势低于预期。原料成本上涨，屠企意向提价销售已保证盈利。但批发市场价格战激烈。低价白条不断流入市场，限制高价区涨价的同时，也限制低价区提价。
预测：当前亏损效应从上游市场到中游及下游市场，供需面僵持，猪价深陷涨跌两难窘境。但随气温升高，大猪需求或减量，限制压栏时间，随着下一波集中出栏到来，预计猪价仍有一定下滑空间。
2022年生猪行业寒冬：猪企的“棉衣”在哪里？
依据2021年能繁母猪整体数量来看，2022年生猪供应量或大于2021年，在未来1年市场不缺猪不缺肉的情况下，2022年猪价走势如何，养殖户如何裹紧棉衣熬过这个艰难的寒冬？
1、能繁母猪存栏量情况
据Mysteel农产品数据整理发现，由于能繁母猪存栏量对应的是10个月之后的生猪供应量，因此我们将猪价往前推移10个月来看，可以较为直观的反应当能繁母猪存栏较高时，10个月之后的生猪供应宽松，猪价下跌，呈现反比例关系，尤其是在2019年-20220年度，能繁母猪存栏量明显低于非瘟前水平，与之对应的10个月后猪价长时间维持在高位运行，该期间养殖利润最高上涨至史无前例的2500元/头的水平，在巨额的高红利驱使下，养殖场疯狂补栏，能繁母猪存栏量快速增长，致使后续产能过剩，猪价下跌。
上图为2021年以来农业农村部能繁母猪存栏量情况，从图中我们也可以看出，2021年6月为全年的最高位，截止至2022年1月全国能繁母猪存栏量为4290万头，环比下降0.9%，同比下降3.7%，7个月累计减少274万头，相当于正常保有量的104.63%，处于正常保有量的95%—105%的绿色区域。同时2021年整体能繁母猪存栏量处于过剩范围，当前去产能只是猪周期底部正常去化现象，要想实质性反转还需要更大的降幅。当前养殖户情绪较为悲观，不排除部分时间段出现猪价践踏现象，2022年猪价或处于猪周期二次探底阶段。
2、养殖盈利对比
据Mysteel农产品数据显示，2020年自繁自养及外购仔猪利润均有较高的利润值，自2021年6月后，猪价出现践踏性下跌，养殖利润开始进度亏损阶段，其中外购仔猪利润由于前期采购高价仔猪，致使成本过高，跌幅远大于自繁利润。目前，截止至2022年第七周，自繁自养和外购仔猪利润分别为-422.14元/头和-347.85元/头，按照前期产能扩张的程度来看，2022年生猪供应宽松，但需求恢复缓慢，整体市场呈现不缺猪不缺肉缺人的现象，预计后续养殖利润或仍有较大的跌幅。
3、猪价预测
据Mysteel农产品能繁母猪数据监测显示，2021年7月能繁母猪首次环比下跌，6月能繁母猪存栏量达到年内最高位，预计2022年全年均价或为13.00元/公斤左右，按照2021年6月能繁母猪存栏量往后推10个月来看，2022年4月生猪供应较为宽松，叠加其处于消费淡季，或为年内最低点，同时若后续出现多次收储及其他因素影响，不排除低点往后移，整体来说，年内猪价最低点集中在二季度，最高点或为12月。
4、猪企熬寒冬，“棉衣”何在？
首先对于养猪企业来说，降本增效或将是2022年最重要的生产目标，成本是猪企能否生存、熬过此次寒冬的武器；
其次，延伸产业链条，在猪周期下行阶段，头部猪企拓展屠宰业务，以自建屠宰场或者战略合作等方式、依靠渠道优势，降低中间成本，企业纷纷将业务向下游消费加工领域延展业务，创新盈利点。
最后，这个寒冬对于猪企来说无疑是艰难、痛苦的，提升自身企业竞争力，争取度过寒冬，我相信风雨过后，总会有彩虹。
来源：上海钢联农产品网，作者：鄢美玲，版权归原作者，向原作者致敬！如有侵权请联系删除。
