近两年，由于新冠疫情抑制了人们的消费，生猪期货跌跌不休。本周由于猪粮比持续的走低，收储已经陆续启动，生猪迎来小幅反弹。受地方收储消息提振，节后生猪期货一度小幅反弹。但终端需求低迷和产能依旧庞大，使得生猪现货价格稳中偏弱，生猪期货再度振荡回落。展望后市，生猪产能去化步伐偏慢，需求进入消费淡季，在供应宽松背景下，生猪期货偏弱走势难以改观。
NO.1猪价短期难见起色
随着生猪养殖业对非洲猪瘟防控经验的提高，我国生猪存栏量和能繁母猪存量直线上升，去年就因为存栏量过大，生猪价格持续大幅回落，生猪养殖业整体陷入亏损局面。截至目前，能繁母猪和生猪存栏量环比有所下滑，但仍处于较高水平。数据显示，截至2021年年末，全国生猪存栏量达到了4.49亿头，比2020年增长10.5%，全年的猪肉产量达到了5296万吨，比2020年增长28.8%。截至2022年1月份，全国能繁母猪存栏量为4290万头，环比减少0.9%，同比下降3.7%，但仍相当于正常保有量的104.62%，处于95%—105%的绿色区间的相对高位。目前能繁母猪存栏量中二元母猪较多，PSY值较高，预示着未来10个月内我国生猪供应无虞。
另外，经过非洲猪瘟疫情以及去年生猪价格大跌的淘洗，生猪养殖规模化程度越来越高，头部企业的存栏量占比增加，相比之下，这些企业风险承受能力更强，甚至部分企业采取反周期扩张，以期在生猪价格回暖时提高市场占有率，提高利润。这可能使得猪周期的下跌、筑底时间延长。据监测，全国前20猪企生猪出栏量由2018年的0.61亿头，增加至2021年的1.36亿头，增幅达122.87%，市场占有率由6.5%上升至20.31%。预计2022年前20猪企市场占有率将提升至25.1%左右。
春节过后，生猪价格持续下行。与此同时，随着收购启动，国内玉米价格稳中有涨，生猪养殖陷入严重亏损。截至上周，自繁自养生猪利润为-422.14元/头，外购仔猪利润为-347.85元/头，较春节前亏损幅度继续扩大。猪粮比连续数周低于6：1，已经具备启动生猪收储的条件。基于此，近期有四川、湖北、宁夏地方政府宣布启动生猪收储。其中四川省发展改革委等部门已决定，向21个市州下达共计上万吨猪肉收储任务；湖北省政府启动省级冻猪肉临时储备计划1300吨，预计在2月中下旬完成收储工作。
各地启动收储，对于提振市场信心有一定作用，但由于收储数量过少，对市场供需水平影响不大。去年我国猪肉产量近5300万吨，月均产量约440万吨，万吨左右的收储量对市场影响力作用极为有限。
NO.2饲料价格推高成本
饲料价格问题同样是当前生猪产业的“痛点”。业内人士分析，自2021年10月秋粮上市以来，玉米集中上市并没有带来价格下跌，整体原粮价格呈现上涨趋势。瑞达期货分析，玉米市场购销活动逐步复苏，加工企业和贸易商逢低补库意愿较强，中储库及地储陆续恢复收粮，收购价格较为坚挺。另外，市场对中长期玉米价格看涨情绪占据主流，玉米收购价格较为坚挺。
“当前国内豆粕现货价格约为4214元/吨，维持高位走势。”国元期货农产品策略研究员刘金鹭分析，进入1月、2月，南美天气炒作，带动豆粕价格大幅上涨。从国内的情况来看，当前豆粕价格在2021年的均价之上，生猪养殖企业购买使用豆粕的意愿正在下降。
“春节过后，主要大宗原料价格均有不同程度的上涨，豆粕上涨约600元/吨，玉米上涨约100元/吨，小麦、大麦、高粱亦有一定幅度的上涨。折合在生猪饲料上，每吨饲料上涨约100元左右。”天邦股份供应链中心产品经理张秀敏表示，天邦股份针对部分原料进行储备，同时也一直在进行原料动态替代、控制成本。
在饲料价格的明显推动下，生猪企业生产成本也在显著上升。牧原股份董事会秘书秦军介绍，当前饲料成本占养殖成本接近60%。随着仔猪成本的下降，饲料对于生猪养殖成本的带动作用越来越明显，生猪养殖企业纷纷表示要继续压低养殖成本、提高养殖效率，饲料价格的提升为企业控制成本带来一定难度。
王俊表示，从另一个角度来看，生猪产能的增加，也在扩大饲料的需求，助推饲料价格走高。
NO.3生猪产业如何破局
瑞达期货认为，从供应端来看，春节期间猪病尤其是仔猪疫病影响补栏，可能影响2/3季度的肥猪供应，另外，节后猪企业的出栏积极性下降，一定程度限制生猪的供应。另外，猪粮比下降至2级预警区间，市场预测会有政策性收储，支撑猪价。不过需求方面，节后仍是生猪需求的淡季，加上总体供应仍偏宽松，继续制约猪价的上方空间。
方正期货表示，能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头，达到了年内最高水平，7-8月份都保持在4500万头以上。按照猪的生长繁殖规律等，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，也就是说在2022年3-5月份生猪的潜在供应量会达到峰值。且2022年5月份的生猪供应依旧会处于高位，再结合生猪价格的季节性特点，2月份生猪价格下跌的年份较多，这些因素都会限制生猪价格的上行空间。
在生猪价格与饲料价格的双重挤压下，生猪行业对优化成本的需求更为迫切。春雪食品近日在投资者互动平台表示，玉米、豆粕作为饲料的主要原料，公司在其价格上涨时，积极寻求合理价位的可替代原料。同时，公司将根据市场情况，实施国外市场与国内市场同步开发的策略。
“针对原料价格上涨，加大替代原料的使用，例如稻谷的使用、进口替代以及粕类替代等，从而减少高价原料的使用。”秦军表示，牧原股份能够在确保生猪营养和猪肉质量的情况下节约成本。他透露，公司在秋粮上市季节积极建仓底价原料并且大量操作原粮贸易，以增加利润、降低成本。
“在饲养层面上，我们不断优化，严格按照既定的饲喂程序进行，避免造成营养浪费或不足，充分满足猪只需求。”张秀敏介绍，天邦股份还在管理层面上不断细化，从饲料计划到料槽饲喂，建立了全套的标准化流程，杜绝饲料浪费。此外，公司在养殖环节不断改善断奶仔猪成本及死淘率等指标。
来源：上海证券报、 期货日报、金投网，版权归原作者，向原作者致敬！如有侵权请联系删除。
