两个预警信号背后的生猪市场博弈
通过对近期政策动态的梳理，我们可以看到，9月27日和28日，在短短两天内发出了两个重要的预警信号：一个是国家发改委发布的猪价过快上涨的二级预警，另一个是农业农村部发布的生猪产能即将过剩的黄色预警，前者要求尽快增加供给，后者则需要加强产能调控。这在历史上实属罕见。这表明了不同部门对市场的看法是有微妙区别的：前者判断价格已经过快上涨，必须加强调控平抑猪价；后者则认为猪价尚在合理区间，供给有足够保障，后期易跌难涨。
这种差别的深层次原因，是管理层要同时达成两个重要目标：生猪产业健康可持续发展和防止猪价过快上涨，抑制高通胀。
今年以来生猪市场剧烈震荡，让调控政策操作的空间变窄，同时达成两个目标的难度显著增加：猪价从5元/斤涨至13元，养殖利润从头均亏损千元转变为头均盈利千元，都只用了不到半年时间；而在产能快速恢复的压力下，市场又已经在为下一波猪价下行和去产能蓄势。这就直接导致了本轮的政策调控呈现出某种程度的纠结状态，其力度和效果也都低于预期。
进入第四季度，生猪价格和产能都将保持上行态势，管理层将努力寻求防止猪价过快上涨和防止产能过剩两个目标的平衡，因此政策调控的纠结状态将持续下去。除此而外，影响国庆假期猪价上涨的因素多为暂时性的，二次育肥行为在短期内会加剧缺猪推动涨价，但对稍远期的猪价而言则必然承压。
企业和散户生猪销售进度不尽相同，但在政策压力和猪价处于高位的影响下，仍会逐步加大出栏力度以落袋为安。在这些因素的影响下，猪价走势维持震荡上行预期，不排除出现较大幅度回落。
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猪价强势上行，广东均价升至14.1元/斤
猪价近期的强势上涨，让养猪业再次成为焦点。
10月11日，官方监测数据显示，2022年第39周（9月26日~9月30日），16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤31.44元，同比上涨107.2%。
据行业消息，10月12日，广东区二元杂接货价上调为13.7元/斤，三元杂接货价上调为14.1元/斤，四元杂接货价上调为14.1元/斤 。
受猪价上行的刺激，压栏增重、二次育肥的市场投机行为再次增多，养猪业又弥漫着对后市猪价的过分乐观，然而这大概率又是一场错觉。当前的生猪市场正处于一轮正常的猪周期和上行阶段，指望超预期上涨和超额利润并不现实。
目前养猪业盈利是近两年来的最好水平，面对养殖户更倾向于压栏增重或二次育肥去赌1~2月后的冬季消费旺季行情，而非补栏去赌4~6个月后的市场大行情这一现象，多位业内人士指出，市场投机行为的再次增多，在短期内会助推猪价，但也会透支后期涨幅。
10月9日，据国家发展改革委消息，为切实做好生猪市场保供稳价工作，近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。
国家发改委上周曾表示，当前我国生猪产能总体合理充裕，能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量均连续多个月回升，后期生猪价格不具备持续大幅上涨基础。建议养殖场(户)合理安排生产经营决策，把握好出栏节奏、顺势出栏育肥生猪，不盲目压栏惜售，不盲目开展二次育肥，防范市场价格波动风险。
从宏观调控政策频频发力，到头部猪企加大生猪供给来看，第四季度猪价持续攀升的可能性不大。这意味着，在这场政策与市场的博弈过程中，猪价短期上涨与长期盘整的震荡格局将会持续到年底。
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三季度释放盈利信号，全年扭亏能否实现？
单头生猪可获利800元
今年以来，国内生猪价格经历了先跌后涨的过程。6月初，全国平均猪粮比价回升至5.59:1，脱离过度下跌及预警区间。Wind统计数据显示，大部分养猪企业二季度亏损幅度大幅缩窄。
农业农村部畜牧兽医局负责人9月27日对外表示，今年年初猪价下降，2月至3月低位运行，4月第3周开始回升，6月下旬至7月上旬出现了一波快速上涨，7月中旬以来进入稳中略涨的平台期。9月第4周，全国猪肉价格为每公斤36.24元，比7月第3周变动5.8%，与正常年份三、四季度的价格走势基本相同。9月27日，网上活猪交易价格已经开始下降。若保持当前价格水平，预计全年头均盈利能回到200元左右的正常区间。
中国生猪预警网首席分析师冯永辉预测，生猪养殖行业2022年全年实现扭亏为盈“没什么问题”，但不会大幅获利，总体达到盈亏平衡或略有盈余状态，预计全年头均盈利在200元以内。今年上半年，生猪养殖行业亏损状态至6月结束，自繁自养模式单头平均亏损不到500元。第三季度，头均盈利水平在500元-600元，目前盈利水平在800元左右。四季度生猪价格很难下跌，但上涨空间不大，当前养猪行业利润比较可观。
“从现在到年底，如果保持住现有出栏量，预计生猪养殖企业月度盈利平均水平将超过上半年月度亏损幅度。即便下半年企业出栏量略有下降，也能实现盈利。只有下半年出栏量大幅下降的生猪养殖企业会出现亏损，如正邦科技。以牧原股份现有出栏量判断，预计其今年有百亿左右的净盈利。”冯永辉说。
中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，生猪养殖行业到9月已经实现盈亏平衡，从四季度行情来看，全年实现盈利应该没有问题。具体分析而言，从今年9月中下旬开始，生猪价格迎来又一波上涨，10月第一周价格已经超过25元/公斤。随着天气转凉，消费对猪价有一定支撑。虽然前期压栏的生猪可能会在11月陆续出栏，导致猪价有所回调，但总体还会处于比较好的水平，后期继续上涨空间不大。
养殖业经营压力犹在
不过在饲料原料价格持续上涨背景下，生猪养殖业依然承压。海大集团在三季度业绩预增公告中坦言，国际形势复杂多变，大宗商品价格持续高企，今年9月-10月上旬，豆粕现货价格不断创历史新高，玉米价格在今年5月创近年历史新高后一直处于高位，饲料、养殖行业生产成本、经营压力随之上升。
对于未来原材料价格趋势走向，牧原股份曾于8月30日接受投资者调研时表示，近期原粮市场价格相比上半年的高位有所回落，但原粮价格中枢较过去几年明显上升，预计未来原粮价格大幅回落可能性较小。公司原粮替换在保证生猪养殖营养需求的前提下，严格按照成本最优原则进行替换决策。目前，牧原股份生猪养殖完全成本已低于16元/公斤。
新希望9月1日-9日接受投资者调研时称，公司8月完全养殖成本是17.4元/公斤，饲料成本6-7月开始较上半年有所下降，年底肥猪在育肥阶段更多吃的是低成本饲料，预计理论最大成本下降空间在0.8元/公斤。饲料原材料价格上涨，成本压力能否转移到下游受养殖规模影响较小，更多是受到养殖是否盈利影响。当养殖处在盈利区间，可以适当转移原料价格压力。但当养殖出现亏损，就很难转移。
朱增勇则担心压栏和二次育肥带来的后期风险。他认为，当前猪价上涨与以往走势差异较大。以往9月中下旬开始猪价企稳，国庆后会有所回落，但今年反而出现类似6月底、7月初的那一轮上涨。“反常”很重要的原因是压栏和二次育肥现象明显增加。尽管下半年生猪存栏持续增加，尤其是6月以来仔猪供给量持续增加，且明显高于上年同期，但由于压栏和二次育肥导致供给结构发生变化，存在供给后置，一定程度上存在猪价超涨情况。
“据我们了解，当前散户和小户压栏情绪浓厚，盼望11月、12月生猪价格再次上涨，这样很容易导致后期猪价出现较大回调风险。建议养殖户及时出栏，理智进行二次育肥，避免后期生猪集中出栏出现价格踩踏效应。”朱增勇说。
摘编自：新京报，首席记者 郭铁，版权归原作者，向原作者致敬！如有侵权请联系删除。
